ไม่กี่บันทึก เกี่ยวกับ การลงทุน โมเมนตัม คู่

ไม่กี่บันทึกเกี่ยวกับการลงทุนโมเมนตัมคู่ ในคำนำถึงปี 2015 หนังสือของเขาที่ชื่อคู่โมเมนตัมการลงทุน: กลยุทธ์นวัตกรรมสำหรับผลตอบแทนที่สูงขึ้นมีความเสี่ยงลดลง ผู้เขียนแกรี่ Antonacci ฯ : เราต้องมีวิธีที่จะได้รับในระยะยาวผลตอบแทนที่สูงกว่าตลาดขณะที่การ จำกัด การเปิดรับข้อเสียของเรา หนังสือเล่มนี้แสดงให้เห็นว่าแรงผลักดันการลงทุนสามารถทำให้ผลที่พึงประสงค์ที่เป็นจริง ชุมชนวิชาการในขณะนี้ยอมรับว่าเป็นความผิดปกติโมเมนตัมชั้นนำอย่างต่อเนื่องเพื่อให้บรรลุผลตอบแทนความเสี่ยงที่ปรับสูง แต่ยังคงโมเมนตัมยังไม่ได้เปิดส่วนใหญ่โดยนักลงทุนส่วนใหญ่เป็นหลัก ผมเขียนหนังสือเล่มนี้จะช่วยลดช่องว่างระหว่างการวิจัยทางวิชาการในโมเมนตัมซึ่งเป็นที่กว้างขวางและการประยุกต์ใช้จริงในโลกของมันในที่สุดผมก็แสดงให้เห็นว่าคู่โมเมนตัมการรวมกันของความแข็งแกร่งและแนวโน้ม followingis วิธีที่เหมาะที่จะลงทุน จากการสำรวจของงานวิจัยที่เกี่ยวข้องและการวิเคราะห์ของเขาเองเขาสรุปว่า: จากบทที่ 1 โลกกองทุนดัชนีแรก (หน้า 11): หลังจากปีของการวิจัยโมเมนตัมโดยนักวิชาการจำนวนมากแม้ยู Fama และเคนเน็ ธ ฝรั่งเศส, สองผู้ก่อตั้งของ EMH [ตลาดที่มีประสิทธิภาพสมมติฐาน] เริ่มให้ความสนใจกับโมเมนตัมที่พวกเขาเรียกว่า ความผิดปกติชั้นนำ โมเมนตัมเป็นที่มีประสิทธิภาพถาวรและไม่ได้อธิบายโดยใด ๆ ของปัจจัยเสี่ยงที่รู้จักกันทั่วไป จากบทที่ 2 ว่าเกิดอะไรขึ้น UpStays (หน้า 23-24): ทั้งหมดของผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีอยู่ทั่วไปใช้แรงผลักดันความแข็งแรงเมื่อเทียบกับหุ้นแต่ละ พวกเขาจึงพลาดในผลประโยชน์ที่มีความเสี่ยงลดศักยภาพของการกระจายการลงทุนข้ามสินทรัพย์ ใช้โมเมนตัมกับหุ้นของแต่ละบุคคลยังส่งผลอย่างมีนัยสำคัญสูงกว่าต้นทุนการทำธุรกรรมการใช้โมเมนตัมสินทรัพย์ในวงกว้างและดัชนี ที่สำคัญยังเป็นความจริงที่ว่าในขณะที่โมเมนตัมความแข็งแรงญาติสามารถเพิ่มผลตอบแทนก็ไม่น้อยที่จะลดความผันผวนหรือเบิกสูงสุด ความเสี่ยงเหล่านี้อาจจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับพอร์ตการลงทุนที่คล้ายกันโดยใช้ nonmomentum ซื้อและถือกลยุทธ์ จากบทที่ 3, โมเดิร์นผลงานหลักการทฤษฎีและการปฏิบัติ (หน้า 34): ในขณะที่นักวิชาการด้านวิศวกรรมยังคงยุ่งวิธีที่ซับซ้อนมากขึ้นในการจำลองตลาดการเงินโมเมนตัมง่ายได้ยืนการทดสอบของเวลาเป็นตลาดชั้นนำความผิดปกติ จากบทที่ 4 คำอธิบายเหตุผลและไม่ให้เหตุผลของโมเมนตัม (หน้า 43): โมเมนตัมไม่ได้เป็นเพียงแฟลช 212 ปีในกระทะ มีเหตุผลตรรกะที่ว่าทำไมแรงผลักดันการทำงานและในความเป็นจริงมีมากมายของพวกเขา จากบทที่ 5 การเลือกสินทรัพย์: ดีความเลวร้ายและน่าเกลียด (หน้า 70): ใจในวันนี้เกี่ยวกับการกระจายการลงทุนมักจะนำไปสู่​​ความธรรมดาและค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น โดยไม่เลือกปฏิบัติ, การกระจายความเสี่ยงจะกลายเป็น "deworsification." ทุนที่มีต้นทุนต่ำและคงมีรายได้กองทุนดัชนีที่เลือกเหมาะสมโดยโมเมนตัมคู่เป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับความสำเร็จในการลงทุน จากบทที่ 6, สม​​าร์ท Beta และอื่น ๆ ตำนานเมือง (หน้า 79): แทนที่จะจัดการกับความซับซ้อนนี้และความไม่แน่นอน [เบต้าของกลยุทธ์สมาร์ท] สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่เพียงแค่ใช้ดัชนีมูลค่าหลักทรัพย์ตามน้ำหนักแบบดั้งเดิมมีแนวโน้มมากที่สุดวิธีการที่ดี นักลงทุนเบต้าสมาร์ทอาจจะสามารถจับภาพผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเช่นเดียวกันจากเพียงแค่การปรับสมดุลหุ้น / ตราสารหนี้หรือผลงานที่ภาค จากบทที่ 7 วัดและการจัดการความเสี่ยง (หน้า 85, 87, 89): โมเมนตัมแอบโซลูทเป็นประมาณเดียวกับโมเมนตัมญาตินำไปใช้กับสินทรัพย์จับคู่กับตั๋วเงินคลัง ประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของโมเมนตัมแน่นอนกว่า momentumis ญาติความสามารถในการลดความเสี่ยงอย่างมากข้อเสียพอร์ตออกจากตำแหน่งในช่วงต้นตลาดหมี วิธีที่ดีที่สุดคือการใช้แน่นอนและญาติร่วมกันเพื่อที่จะได้รับข้อได้เปรียบของทั้งสอง วิธีที่เราทำคือการครั้งแรกที่ใช้โมเมนตัมเทียบกับสินทรัพย์เลือกที่ดีที่สุดที่มีประสิทธิภาพจากนั้นเราจะใช้โมเมนตัมที่แน่นอนเป็นตัวกรองแนวโน้มต่อไปนี้ จากบทที่ 8 ตลาดหุ้นทั่วโลกโมเมนตัม (หน้า 94, 103): โมเมนตัมคู่สามารถใช้เราจากความหลากหลายไร้เดียงสาที่จะใช้วิธีการจัดสรรสินทรัพย์ปรับตัวแบบไดนามิกที่ช่วยให้เราดีกว่าในการปรับแต่งกับการเปลี่ยนแปลงระบอบการตลาดและการสัมผัสน้อยที่จะมาบรรจบกันความสัมพันธ์การตลาด ในช่วงนี้ทั้งระยะเวลา 40 ปี [1974-2013] GEM มีผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยปีละ 17.43% และ 12.64% ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานอัตราส่วนชาร์ป 0.87 และเบิกสูงสุด 22.7% นี้เกือบสองเท่าของอัตราผลตอบแทนมากกว่า ACWI [MSCI ทุกประเทศทั่วโลกดัชนี] มาพร้อมกับการลดลงของความผันผวน 2% อัตราส่วนชาร์ป quadruples และเบิกสูงสุดลดลงเกือบสองในสาม เป็นตัวบ่งชี้ความทนทานที่ GEM ยังแสดงให้เห็นความสอดคล้องกันตลอดทั้งข้อมูลที่มีอัตราส่วนที่สูงมากชาร์ปและล่างเบิกถอนได้สูงสุดกว่า ACWI ระหว่างแต่ละสี่ทศวรรษที่ผ่านมา [ดูรูปด้านล่าง.] จากบทที่ 9 โมโมเมนตัมที่ดีขึ้น (หน้า 116): มีมากที่จะให้โมเมนตัมคู่ถ้าคุณพยายามที่จะเปลี่ยนหรือปรับเปลี่ยนวิธีการนี​​้ได้รับการพิสูจน์กับสิ่งใหม่ที่คุณต้องเผชิญกับปัญหาที่อาจเกิดหลาย ครั้งแรกเป็นสิ่งที่อันตรายหลายเปรียบเทียบที่มาจากการทำเหมืองข้อมูลเมื่อมันกลายเป็นข้อมูลการสอดแนม ถ้าคุณดูที่กลยุทธ์ที่แตกต่างพอเกือบจะแน่นอนไม่กี่ของพวกเขาจะดูน่าสนใจ แต่นี้ก็สามารถจะเป็นเพราะความบังเอิญหรือโชค โดยการเพิ่มความซับซ้อนของรูปแบบที่คุณอาจทำให้มันเข้มงวดเกินไปโดยการปั้นได้อย่างที่จะคาดการณ์ที่ผ่านมา จากบทที่ 10 คิด Final (หน้า 138-139): มีต้องสงสัยจะเป็นช่วงเวลาที่โมเมนตัมคู่ต่ำกว่ามาตรฐานของ ในช่วงเวลานั้นนักลงทุนอาจสูญเสียสายตาของภาพใหญ่และถูกล่อลวงไปทำงานในรูปแบบที่ทำร้ายพวกเขาในระยะยาว ความท้าทายหลักหันหน้าไปทางนักลงทุนคู่โมเมนตัมในอนาคตได้เป็นอย่างดีอาจจะเป็นความตั้งใจของตัวเองที่จะทำตามรูปแบบอดทนและมีระเบียบวินัยที่จำเป็น รูปต่อไปนี้นำมาจากหนังสือขั้นต้นเฉลี่ยเปรียบเทียบความสัมพันธ์ของความผันผวนของผลตอบแทนประจำปีประจำปีสำหรับสี่กลยุทธ์ในช่วง 1974 จนถึงปี 2013 (40 ปี): ทุกประเทศทั่วโลกดัชนีการซื้อและถือ GSCI ทุกประเทศดัชนีโลก (ACWI) โมเมนตัมแอบโซลูทใช้โมเมนตัมที่แน่นอนที่จะ ACWI โดยในแต่ละเดือนถือ ACWI หรือบาร์เคลย์ของสหรัฐรวมดัชนีตราสารหนี้ตามผลงานที่ผ่านมาของ ACWI โมเมนตัมญาติใช้โมเมนตัมเทียบกับ ACWI โดยในแต่ละเดือนโดยถือ SP 500 ดัชนีหรือ ACWI อดีตสหรัฐ ตามผลงานที่ผ่านมาของญาติ โมเมนตัมทุนทั่วโลก รวมโมเมนตัมแน่นอนและญาติโดยการใช้กลยุทธ์ GEM รายเดือนที่ระบุไว้ในบทที่ 8 ของหนังสือเล่มนี้ ตัวเลขที่แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมแอบโซลูทมีประสิทธิภาพดีกว่าการซื้อและถือครองโดยการส่งเสริม ACWI ผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยขั้นต้นและปราบปรามความผันผวน โมเมนตัมสัมพัทธ์ยังช่วยเพิ่มผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยขั้นต้น แต่มีความผันผวนค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับการซื้อและถือ ในการรวมกัน (Equity โมเมนตัมทั่วโลก) ทั้งสองประเภทของแรงผลักดันอย่างมากเพิ่มผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยขั้นต้นในขณะที่ความผันผวนของความแค้น สรุปแล้วนักลงทุนจะได้พบกับคู่โมเมนตัมการลงทุนการสังเคราะห์งานของกระแสของการวิจัยใน (ชุดหรือเวลาหรือภายใน) ญาติและแน่นอนโมเมนตัมนำไปใช้ในการรวมกันเพียงแค่ไปที่สินทรัพย์ไม่กี่คน ข้อควรระวังเกี่ยวกับข้อสรุปที่รวมถึง: ต่อสมมติฐานเกี่ยวกับประสิทธิภาพกลยุทธ์โมเมนตัมตลาดหุ้นทั่วโลกในภาคผนวกของหนังสือ: ผลการดำเนินงานทั้งหมดแสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนรวมและรวมถึงการลงทุนใหม่ของดอกเบี้ยและเงินปันผล แต่ไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงค่าบริหารจัดการเป็นไปได้ที่ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมภาษีหรือค่าใช้จ่ายอื่น ขวากหนามเหล่านี้จะลดประสิทธิภาพของรายงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งความขัดแย้งอาจรวมถึง: จัดการ / การบริหารค่าใช้จ่ายที่เรียกเก็บและขวากหนามซื้อขายที่เกิดขึ้นโดยผู้จัดการกองทุนในการรักษาเงินการติดตามเหลวสำหรับดัชนีพื้นฐาน ขวากหนามการซื้อขายที่เกิดขึ้นโดยตรงสำหรับการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในตำแหน่งที่อยู่บนพื้นฐานของการคำนวณรายเดือน ขวากหนามการซื้อขายที่เกิดขึ้นโดยตรงจากการลงทุนใหม่ของดอกเบี้ยและเงินปันผล ระยะเวลาที่กลุ่มตัวอย่างไม่นานในแง่ของเศรษฐกิจโลก / แนวโน้มของตลาดที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินกลยุทธ์ ตัวอย่างมากของรอบระยะเวลาตัวอย่าง 1974-2013 ครอบคลุมโลกลดลงของอัตราดอกเบี้ยและตลาดวัวผู้เข้าร่วมประชุมในพันธบัตรระยะกลาง กลยุทธ์อาจไม่ทำงานอย่างดีในช่วงที่เกิดขึ้นในโลกของอัตราดอกเบี้ยและตลาดหมีพันธบัตรดูแล ทำไมไม่สมัครเป็นสมาชิกพรีเมี่ยมเนื้อหาของเราหรือไม่ มีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าค่านายหน้าซื้อขายเดียว เรียนรู้เพิ่มเติมได้ที่นี่